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29号文靴子落地,我却看到了阳光下的互金

29号文靴子落地,我却看到了阳光下的互金

Xtecher原创 丨 行业洞察

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2018-04-04

吴俊宇

Xtecher特稿作者

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大浪淘沙、千帆过尽。互联网金融行业的又一次监管大限到来。这次监管牵动百亿市场神经,从年前就在传言。而在这几天,靴子最终还是落地了。

这次监管主要集中在互联网资产管理层面。可以说,在未来资管合规经营将会是大势所趋。这次监管某种意义上表明,未来互联网金融产业将越来越难以容下沙子,合规合法、从严从细将是主流。

靴子终于落地

3月28日,监管部门通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(俗称“资管新规”),要求按资产管理产品的类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管,最大程度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展。

5天之后,监管部门再次印发《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》(即29号文)。

29号文指出,未经许可,依托互联网以发行销售各类资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”“定向融资计划”“理财计划”“资产管理计划”“收益权转让”)等方式公开募集资金的行为,应当明确为非法金融活动,具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

一周之内两道通知下发,基本已经奠定了行业的风向——互联网平台无牌照不得代销资管产品,否则视为非法金融活动。

新规和通知之严厉并没有给市场留下太多回旋余地。让一些处于灰色地带的做法从此再无空间。

比如网贷平台有单笔融资限制,个人在单平台借款不能超过20万,企业不能超过100万。但部分网贷平台在利益驱使下,会通过定向委投等形式来做大额的资金借贷,从而更快地扩大平台交易规模,形成更高的收入和利润。

部分网贷平台也试图用形式上的隔离来达到表面上的合规,将资管业务独立出来运作,增强合规性,但实际上资管业务仍与原业务平台有资金等方面的往来,通过理财平台为资管业务进行融资。

网贷之家研究院院长于百程此前接受媒体采访时就曾谈到,此前整治的重点是在牌照和资质管理上,但经过一年多的时间,互联网资产管理业务产生了一些新的模式,甚至有些和传统资产管理方式并不相同,处于监管的灰色地带。此次整治通知更加的明确和细化,针对性更强。

这基本意味着,目前市场上除了几大巨头之外,绝大部分的互联网金融公司都无法再从事利润丰厚的资管产品了。

当然,之所以要做出这一系列的规定,还是因为监要防控金融风险以及由金融风险衍生的社会风险。

合规将是趋势

此次备案被认为是平台未来能否正常运营的关键所在。互联网金融平台在声明中也纷纷强调,一直坚持“合规”运营这一核心宗旨,为用户提供金融信息中介等服务。

在29号文下发之后,大量平台的资管产品均已停发,如恒大金服、立马理财。

可以说,合规经营必然是未来的趋势。事实上监管部门也留下了合规出口。

不过,在29号文中,监管部门指出: 平台可以申请中央金融管理部门颁发的资产管理业务或资产管理产品代销业务的牌照。

目前的资管机构与资管产品大多是:银行理财、保险资产管理、信托、证券、基金、基金子公司、期货、期货子公司等等。

业内解读称,未来不排除未来监管层给互金企业发放资管相关牌照的可能。

金融分析师陈凯歌就提到,29号文意味着商业模式更加清晰化,不能做大额、不做非标、不做资管,严谨地做个人借款撮合,并满足小额、分散的业务要求,这样一来,当今国内,网络借贷信息中介撮合模式,也最有可能拿到第一波备案证。

业内甚至解读,一个完全以合规网贷为业务的平台,只需正常备案即可,不受任何影响。而且在29号文发布后,通过备案的网贷平台价值将会得到明显的提升。

阳关下的金融

自2016年8月《网贷机构业务活动管理暂行办法》发布以来,互联网行业的严监管一直在持续。一批又一批业务模式不成熟、发展不规范的平台遭到淘汰,行业环境得到肃清。而受益于此,一些专业实力强大、坚守合规底线的平台也获得了更大的市场空间。

过去几年,互联网金融领域的监管一直在收紧,在这种大趋势试下,也产生了两种不同做法。

一种企业是试图通过各种逃避监管的方式在灰色地带浑水摸鱼,逃避监管——虽然在一时之间似乎降低了整改成本,也获取了市场收益,但是随着监管渐趋严格,最终难以为继。

另一种企业则是更多则是通过合规合法的方式,去顺应监管,提升自身技术、风控能力,寻找新的发展出路。这类企业在监管部门留下的合规出口面前,最终还是可以获得新的发现。

金融作为涉及国家民生大计的命脉,一直备受关注。2018年政府工作报告就曾提到要强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管,进一步完善金融监管。

这次29号文的出台,对合规合法的互联网金融企业来说,可能是一次新的机会——在阳光下安安心心做金融。


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