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科技云报道:ICO打开潘多拉魔盒 高悬头顶的达摩克利斯剑何时落下?

科技云报道:ICO打开潘多拉魔盒 高悬头顶的达摩克利斯剑何时落下?

科技云报道原创 丨 行业洞察

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2017-07-24

科技云报道

Xtecher特稿作者

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资本如果有50%的利润,它就会铤而走险;如果有100%的利润,它就敢践踏人间一切法律;如果有300%的利润,它就敢犯下任何罪行,甚至被绞死的危险。ICO的潘多拉魔盒已经打开,资本的逐利本性夹杂着贪婪、虚无、嫉妒、痛苦的人性,一切回到善与恶的本源。


4月,iEx.ec开启ICO,仅三个小时就筹集大约1万个比特币,约合1200万美元;

5月,Bancor开启ICO,前三个小时就募集到超过39万以太币,约合1.523亿美元;

6月,Status.im开启ICO,在不到三小时的时间内,共筹集2.7亿美元;EOS开启ICO,募集期将超过341天,共募集10亿代币,募集金额将超出想象。


一场场高频交易不断刷新着财富聚集速度的记录,同时也刺激着公众敏感的神经。随着ICO效应从币圈不断向外扩散,更多的人被席卷进来,据Autonomous NEXT发布的报告称,中国已有200多万人参与过ICO。


万币侯、矿场主、交易所、金控平台、风投、区块链创业掘金者、投资小白,太多利益相关者前赴后继成为风险和利益的追逐者。



疯狂的ICO 癫狂的人性


随着加密数字货币的火爆,基于区块链的代币ICO(initial coin offering,首次公开募币)开始走入大众视野。相比IPO,ICO只是发行标的物由证券变成了数字加密货币。


区块链初创公司以ICO的方式,把投资者手中的比特币、以太币投入项目取得新项目的等值“代币”,以达到融资创业目的,投资人凭着代币拥有一定比例的该项目使用权。



今年,国内区块链项目ICO融资规模已经达到1亿多美元,有些疯狂的ICO项目半小时甚至几分钟就能融到一亿美金。以今年的代表项目量子链QTUM为例,其发行的量子币从全球区块链极客群体里换取到价值1500万的比特币和以太币。


量子币第一天上市交易,最高价格达到66.66元,涨幅高达33倍。量子链等项目的成功融资,确实让国内区块链创业团队看到了商业化的曙光。


但融资的火爆,让ICO的投机属性开始显露。由于国内目前股市和房市投资疲软,投资者缺乏更多投资渠道和工具,动辄几十倍,甚至上百倍的ICO财富增值效应,在国内引起空前火爆的“造富效应”,导致大量热钱涌入ICO市场,其中不乏基金、风投、私募等主流金融和投资机构。



金融创新?非法集资?游走在灰色地带的ICO


相比长达数月甚至一两年的缓慢IPO进程,创业者只需要针对项目及团队做出一份白皮书,然后上传到ICO交易所或自建网站即可开始筹集资金。通常,投资者更看重项目前景,即使公司尚未推出真正产品,没有任何业绩,也有机会获得可观的项目启动资金。


有人将其视为金融创新,应予以适当监管,不应扼杀。中国人民银行顾问盛松成称,“只有时间和市场动态能够告诉我们区块链和ICO未来将会多么流行。适度的监管是必要的,但不应该扼杀创新。”最近,中国人民银行也正针对加密货币制定相关监管法规。



也有一些人则认定,ICO是庞氏骗局和非法集资。由于当前ICO法律定位尚不明确,监管处于空白,并非所有进行ICO的公司都是真正的区块链创业公司,有些项目只是随便包装一个和区块链相关的概念,就开始ICO众筹。


经过一些列媒体宣传、圈子营销和线下路演,这些机在构融到一笔钱之后就跑路走人。我们认为,ICO最终形成的格局是:大部分项目成为庞氏骗局,只有不到5%的项目有潜力发展成为大公司。


与IPO、股权众筹相比,ICO的确还有很多地方需要规范。比如目前IPO、股权众筹均已有相应监管法律法规,而ICO的法律定位尚不明确,很容易被不良机构恶意利用;ICO发生在区块链行业,发行主体不一定为实体企业,也可以是个人,而IPO的发行主体必须为企业,相对规范;


再如ICO没有相关服务中介机构,在去中心化的网络上开展;IPO和股权众筹则依赖于证券经纪商、众筹平台等中介机构。


在ICO监管上,目前存在一定争议。本质上,ICO是“以币易币”的模式,如果将其定性为非法集资,就得承认比特币是数字货币。但此前,央行并没有认可比特币的数字货币地位,因此,ICO模式在中国存在一定的灰色地带。


基于区块链技术和行业的发展特性,简单套用现行的IPO、股权众筹监管框架对ICO进行监管也不一定适宜,借鉴英国、澳大利亚、新加坡等国家的“监管沙箱”制度有望给当前迷茫中的ICO找到一条新的道路。



“没门槛”是最大的门槛 换个视角看ICO


都说ICO投资没门槛,但在我们看来,没有门槛就是最大的门槛。对于普通参与者来说,只要能懂得在市场交易,基本上就能参与ICO,正是因为没有门槛,所以ICO的风险也正来源于此。ICO并不是印钞机,在没有搞明白数字货币逻辑,学会甄别ICO项目之前,新手还是不要参加ICO游戏。


现在的ICO就像啤酒,上边的泡沫只是新鲜的象征,真正的内涵在于啤酒本身。关键在于,要保持一个泡沫和啤酒的合适比例。对于ICO泡沫是否会破灭、何时破灭,我们无法给出答案。


可以肯定的是,从整体发展势头看,ICO目前依然处于探索期,政府、投资机构对该模式依然抱有极大热情,并采取适当容忍和试错的态度,这对ICO的发展将起到十分重要的推动作用。



如果你是投资者,就要看准局部泡沫会出现在哪里,并学会理性地看待,尽量避免因为狂热带来的风险。如果你是区块链创业者,就要做好心理准备,这轮热潮过后,投机的泡沫将被挤出,投资人在经历市场教育之后,对项目选择将会变得认真和谨慎,ICO上市之路将更加难走。


当尘归尘、土归土之时,也是ICO新秩序真正建立之日。


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